编辑:赵编辑:向7月5日，雅士利国际()与蒙牛乳业()根据《公司法》第86条共同发布协议私有化雅士利的议案和建议，拟于2023年6月29日获得法院批准。因此，雅士利股份在联交所的上市地位将于2023年7月5日下午4时起撤销。雅士利的大股东蒙牛从2022年就开始筹划雅士利的退市。去年3月，雅士利公告称，控股股东蒙牛乳业拟以每股1.2港元的价格将雅士利私有化，耗资29.06亿港元。2022年5月，蒙牛和达能还向对方出售了达能亚洲持有的雅士利25%股权和雅士利持有的多美滋中国股权，以厘清双方此前盘根错节的股权关系。在此之前，雅士利前三大股东分别是:蒙牛持股51.04%，达能亚洲持股25%，创始人所在的张氏家族持股6.4%。雅士利拥有多美滋中国100%的股权。这种复杂的股权交织，源于蒙牛收购雅士利后奶粉部门的业务整合。公开资料显示，雅士利于1983年由香港人张在香港创立。到1998年，公司主要生产销售婴幼儿奶粉和同名营养品。2010年，雅士利在香港上市，市值超过120亿元。2013年6月，蒙牛以近100亿港元的价格收购雅士利51%的股权。之后，蒙牛用了5年时间，将雅士利、旗下奶粉欧氏蒙牛和法国达能集团旗下多美滋中国整合到雅士利国际的奶粉板块。其中，多美滋在2013年卷入“恒天然乌龙事件”，销售额持续下滑。2013年，其在中国的市场份额从第一跌至第七。蒙牛希望重新整合奶粉品牌，赶上二胎带来的出生率增长红利。到2021年，雅士利国际的奶粉品牌已经包括雅士利、瑞布恩、多美滋、哆啦a梦、阿拉宝贝、欧氏蒙牛、特康力的婴幼儿配方奶粉。此外，还包括儿童奶粉、成人奶粉、混合制品等多种营养食品。但是这种整合的效果并不理想。多美滋一直是雅士利业绩的拖累，直到雅士利再次把多美滋卖给达能。纵观雅士利被蒙牛收购的10年业绩，雅士利年销售额从2013年的38.9亿元下滑至2016年的22亿元，净利润由盈转亏3.2亿元。雅士利在连续两年亏损后，2018年盈利水平有所好转，2021年营收规模突破40亿元，但2022年净利润再次扭亏。根据雅士利公告，由于截至2021年12月31日多美滋经营失败，雅士利将对多美滋品牌一次性计提不超过3亿元的减值准备，使得雅士利预计2021年净亏损8000万元。数据来源:奶粉新政下，与赶上出生率红利、业绩实现良好增长的贺飞、君乐宝、澳优等同行奶粉品牌相比，雅士利始终深陷困境。之前报道过，雅士利持续低迷的原因来自多方面。比如团队的变动和磨合，进口奶粉的冲击，早期错过的母婴、电商等新兴渠道，以及未能成功升级的产品定位。此外，2008年雅士利还因三聚氰胺事件卷入舆论危机，使得雅士利上市后十几年无法摆脱影响。乳业专家宋亮分析，雅士利私有化有利于蒙牛重新整合奶粉资产，将收购的贝拉米纳入雅士利的奶粉体系。雅士利私有化有利于蒙牛重新整合奶粉资产(摄影:范)。然而，雅士利已经错过了人口窗口期，婴幼儿奶粉行业目前面临的最大挑战是出生率下降导致的整体市场萎缩。另一个挑战是产品和渠道同质化严重。品牌需要改变的是如何创新，如何与渠道合作。促销和价格战已经成为婴幼儿奶粉的常态。比如在北京吴梅的一家店，看到爱他美、贺飞、美赞臣、益林灵冠等奶粉品牌都在促销打折商品。以贺飞星非凡2、3款产品为例，一罐最低255元，可享受买六送一的活动。促销员说这个价格是半年来最低的。宋亮表示，企业要加快从传统营养配方奶粉业务向专业家庭营养精准营养业务转型，服务儿童、成人等消费群体的专业营养需求。雅士利似乎也在这些细分市场中看到了机会。雅士利在2022年财报中表示，目前婴幼儿配方乳粉的竞争已经趋于饱和，进入存量竞争阶段，竞争更加激烈。但随着新国标二次注册的全面实施，国产婴幼儿粉品牌的市场份额将进一步加快。未来，儿童奶粉和成人奶粉也将成为行业增长的新机遇。雅士利表示，旗下“M8”儿童奶粉、“1.88米”儿童奶粉、“智能”学生奶粉、优瑞系列下多款中老年人奶粉产品均在市场上表现良好。